1、 SMM最新调研显示，部分云南铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，但减产幅度尚未明确，可能会达到20-30%，高于此前市场普遍预期的10%-20%。云南省内电解铝建成产能561万吨，运行产能521.8万吨，占全国总运行产能12.8%，8月份省内电解铝产量约为44.2万吨，占总产量12.7%。
2、投复产方面，根据百川的统计，2022年已复产320.8万吨，待复产172.9万吨。已建成且待投产320.5万吨，已投产175万吨，预期年内还可以投产102.5万吨。关注点在于后续铝价若反弹至19000元/吨以上，能否刺激广西内蒙地区投复产。从当前云南地区降负荷的情况来看，广西投复产进程可能受到波及仍然较为缓慢。此外，内蒙40万吨电解铝预计将于近期投产，但初期产出有限恐无法弥补云南地区减产的损失量。
3、现货市场来看，因云南限电，各地区铝锭现货成交明显好转。无锡地区现货成交价18780元/吨，佛山地区现货成交价18800元/吨，巩义地区现货成交价18720元/吨。但佛山铝棒成交继续偏弱，加工费在终端订单压制下下调。
4、国内电解铝社库较上周四增加0.3万吨至67.5万吨，上海和南海地区分别贡献0.4万吨和0.6万吨，较周二下降2.1万吨。铝棒库存亦转升为降。海外LME仓库总库存上周回到33万吨以上，昨日再次流入0.45万吨至近35万吨。LME现货对3月合约由小幅升水重回15美元/吨左右的贴水。现货需求和溢价的下降，导致近期LME库存持续回流。
5、总结：国内外电解铝供应端扰动频发，电解铝供应增速不及预期，需求亦同步回落，海内外库存趋势分化，国内去库而LME开始累库。铝市基本面未如预期出现过剩，铝价区间向上调整，但宏观弱势仍将继续制约价格上沿。今日18500元/吨-19000元/吨。
