近期铝价偏强震荡。海外方面，受能源危机影响，欧洲铝企减产规模存在进一步扩大的可能。国内方面，甘肃地区继续复产产能释放，四川、重庆前期因限电减产的部分产能正在逐步复工复产，但考虑到电解铝生产工艺性，预计9月内川渝地区难见明显增量。近期云南因8月水位不及去年的情况，当地电解铝企业或有压减负荷的可能性，截止2022年8月底，云南省电解铝建成产能526万吨，运行产能525万吨，需关注节后云南等地区生产情况。成本方面，近期电解铝行业成本基本维持稳定。需求方面，当前下游加工企业对电解铝的需求仍较为冷淡，但在宏观政策利好的刺激下，汽车、光伏板块表现尚可。库存方面，国内铝锭社会库存小幅去库，部分仓库到货量较少且下游企业节前备货。整体来看，虽然前期川渝等地区限电影响减弱，但当地供应短期内难以恢复，且云南供应或受电力影响存在不确定性，而下游开工及行业新增订单或随着消费旺季的到来有所好转，短期内建议尝试逢低做多，需关注疫情及电力供应对供需双端的影响。
策略
单边：谨慎偏多。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。
2022年第37周华泰期货铝周报
