铝价震荡回落。海外欧洲能源担忧再起,海德鲁铝厂劳资纠纷已解决,生产逐步恢复。产业上,8月25日国内电解铝社会库存68.2万吨,小幅去库1.2万吨。供应端,8月海外欧洲地区铝厂受干扰减产,国内四川受限电影响停产约100万吨产能,供应端过剩压力暂缓。需求端,铝下游加工企业仍未出现开工好转,高温限电干扰下游开工。整体上,供应干扰与弱需求博弈,建议暂时观望为主。