海内外减停产，关注18200支撑
【现货】：8 月22日，SMMA00 铝现货均价18580元/吨，环比+160元/吨，对主力平水，环比持平。
【行业】：四川今夏迎来高温干旱天气，8月15日，四川继11日、14日连续两次召开紧急电力保供视频会议后，再次召开电力保供调度会。全省电力供需形势已由7月份的高峰时期电力“紧缺”，转变为全天电力电量“双缺”的严峻局面，预计全省最大用电负荷将比去年同期增加25%。目前，四川已启动三级保供电调控措施，全力保障民生用电。与此同时，工业用电受限。四川电解铝建成产能约120万吨，占全国总产能约2.7%。截止8月16日，造成电解铝减停产能70余万吨。预计全国8月产量环比减少约3万吨，低于预期。
【供应】：SMM数据显示，2022年7月中国电解铝产量约350万吨，同比增加6.74%，7月国内电解铝日均产量环比增长862吨，同比增长7113吨至11.29万吨；2022年1-7月国内累计电解铝产量达2305.9万吨，累计同比增加1.4%。7月国内电解铝运行总产能维持抬升状态。国内高温限电下，四川冶炼减停产，预计8月产量环比减少约3万吨，低于预期。
【需求】：据海关，2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9%。8月18日当周，铝型材开工率66.7%，周环比持平；铝板带开工率79.6%，周环比持平；铝箔开工率82.1%，周环比持平；铝合金开工率60%，周环比持平。
【库存】：8月22日，中国电解铝社会库存68.3万吨，较上周五+0.3万吨；8月22日，LME铝库存273325吨，环比-450吨。
【逻辑】：电解铝全年仍保持高投复产节奏，预计8月后仍有70万吨待投产，需关注客观因素对投产节奏的影响。同时，国内宏观数据不及预期，下游需求疲弱。成本上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升价格坚挺。虽全年电解铝大幅投产，但如价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，关注成本支撑。海内外库存低位，能源危机仍然存在，对价格形成一定支撑。预计铝价17000-20000宽幅震荡。
【操作建议】：区间操作
【短期观点】：中性
