【策略观点】:
自上周铝价跌破13500元/吨的支撑位价格继续下跌,上周跌幅接近1%。临近春节,铝锭在本身高库存的基础上再度开始累库,这决定了铝价易跌难涨。另外虽然近两周需求在汽车消费回暖的刺激下略有好转,但随着人民币升值以及前期“抢出口“窗口消退,外贸可能面临比国内需求下滑更大的压力。另外供应上新增产能一季度投产集中,氧化铝价格继续下滑,因此不管从需求、供应、成本三个角度去看,铝价短期仍然偏弱。但需要警惕减产面积的进一步扩大压缩下跌空间。
【驱动】:
1 库存绝对水平高。国内库存总量在120万吨附近,虽然近两周库存暂时累积不明显,但预计后续库存会继续增加。
2 氧化铝价格开始松动。 氧化铝价格本周开始松动,虽然目前跌幅不大,但下跌趋势已经确定,目标为2500-2700元/吨,原料价格下跌节奏对铝价影响目前影响较大。
3 国内减产面积扩大但量级/时间不够。高库存是目前影响铝价的主要因素,减产虽然改善了供需,但是没有完全解决高库存的问题,要更大的减产面积或者更长的时间来彻底改变供需。
从基本面看,铝仍然偏弱。