昨日LME铝收2390，日跌44.5。铝价在意外减产后依旧表现偏弱，主要是宏观情绪不佳背景下，国内挤仓情绪消退后市场重回即期基本面。即期库存虽积累但幅度不大，累库的持续性仍存疑，但实际消费不好，我们认为库存和消费的劈叉尚未到修复的阶段，缺乏持续性累库的条件，但成本端应逐步进入下跌阶段，中长期依旧偏空，短期认为价格在成本附近震荡，即单边价格预期依旧在18000-18500附近；海外方面，能源价格依旧在历史高位，且铝锭现货升水有好转，后期主要关注减产情况，相对LME表现应略强于国内。维持预计三季度国内绝对价格保持17000-19000、LME在2300-2500区间运行的观点。
投资策略：建议投机空头19000以上逐步介入，回避近月；内外正套可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。
