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2022年8月11日，SMM统计国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周四库存增加1.5万吨，较去年同期库存下降4.6万吨，较7月底月度库存总计累库2.3万吨。
观点
短期沪铝主力围绕18800一线震荡。
宏观面，美国发布7月CPI数据，同比增长8.5%，增速低于预期的8.7%，较6月增速9.1%有较大幅回落。美国通胀数据大幅回落，市场对美联储加息幅度上升预期下降，美元指数跟随回落，对大宗商品形成一定支撑。
供应端，海外市场，近期欧洲天然气价格再度暴涨，隔夜嘉能可发布公告称欧洲能源危机再起可能导致其锌炼厂产量受损，需要警惕也可能给欧洲铝产能带来减产威胁。国内方面，电解铝运行产能总体维持高位，短期有小幅下降。2022年8月9日汶川县漩口镇阿坝铝厂发生一起火情，事故发生后，阿坝铝厂20万吨产能紧急停产并积极开展善后工作。根据ALD评估，自7月中旬以来，到目前阿坝停产，四川地区三家铝厂减产产能约25万吨左右。目前来看，该现象暂未影响云南地区。除限电之外，西南另一电解铝大省-广西，因为成本压力复产投产相对缓慢。
需求端，7月底政治局会议明确几个要点：1、疫情防控不放松；2、弱化经济增长目标；3、强调房住不炒和“保交楼”，既要防止风险扩大、稳民生，又要保持战略定力。宏观定调叠加夏季用铝需求淡季，需求看不到大幅增长可能，近期库存再度连续回升，截至2022年8月11日，SMM统计国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周四库存增加1.5万吨，已连续三周累库。
综上，短期宏观面在美国通胀回落，市场对美联储加息幅度扩大的预期减弱的背景下，商品保持继续反弹格局。基本面，欧洲天然气价格再度走强，存在欧洲电价上升导致海外铝产能进一步缩减可能，对铝价有一定支撑，目前国内运行产能依旧保持在高位，需求淡季下，沪铝反弹高度也有限，维持短期沪铝主力反弹目标19000。
