隔夜沪铝震荡偏弱,伦铝小幅下跌。国内7月制造业PMI为49,环比下降1.2个百分点,重新回落至收缩区,市场对于下半年需求走弱的忧虑略有提升。基本面看,企业复产节奏有所放缓叠加四川等地错峰用电发生少量减产,但上游电解铝供应整体仍处于高位。下游需求端表现偏弱,下游加工龙头企业开工率出现回落,现货交投表现一般,周一电解铝社会库存再次小幅累增,对铝价压制明显。消费端仍有利多消息释放,国常会部署进一步扩需求举措,延续免征新能源汽车购置税政策;住建部、国家发改委开展城市韧性电网和智慧电网建设等,需求不宜太过悲观。