复盘：上周美联储加息之后，整个处于宏观真空期，基本面重新主导市场，在七月中旬超跌反弹后再度迎来一次靴子落地的上行，强基本面的品种上行的力度较大，尤其是低库存或者供应有问题的品种，电解铝由于供应端稳定增长，国内煤炭价格下行，需求受制于地产的影响，受宏观情绪影响跟涨但是相比较弱；
交易策略：
单边：微观面和宏观情绪均有一定程度的好转，短期阶段性企稳，内外宏观情绪出现劈叉，内外能源属性出现劈叉，铝价走势较为纠结，从交易的属性看铝价有向铜锌镍看齐补涨的动力，从基本面来看，铝价上行压力仍然较大，周末公布的制造业PMI指数较为利空，综合看短期价格不确定性较强，多看少动观望为佳；宏观方面虽然有修复，但是经济数据整体向下才是根本问题。
期权：反弹后选择高价卖货策略；
价差：如果库存继续维持去化，建议内盘正套；
风险点：减产检修的规模扩大；海外进一步减产；
供应端：稳定增长
1、本周运行产能4114万吨，环比持平，阿拉丁预计7月份运行产能环比增加30万吨上下，稳定增长，目前有个别铝厂停产检修，原因各异，四川地区因电力紧张检修，另外有部分企业有检修或停产的计划；2、欧洲地区能源价格大涨，但是暂未有新一轮减产；3、目前仅依靠国产基本可以达到去年供应的水平，去年有抛储+进口的影响，今年基本可以实现内循环；4、上游铝厂厂库个别略有积压；
原料成本端：成本下行缓慢；
电力：山东某大厂8月份煤炭招标价0.206元/卡，折5500卡跌，北方港口煤价5500K降至1150附近；氧化铝：矿石紧张，烧碱价格高位，最近氧化铝成本在2900~3050左右，近期已经有多家氧化铝厂开始压缩产量；预焙阳极：7月份跌价280元/吨，预焙阳极的成本主要是石油焦，石油焦和能源价格挂钩；需求端：下游投机性补库，终端开工率保持弱；
1、上周需求略有改善，主要在于绝对价跌至1.7万元附近后，终端投机性补库，能否持续需要观察；2、消费进入季节性淡季，建材类消费弱，SMM开工率显示，目前多项中游同比数据仍然较差；3、近期市场传闻多数光伏组件企业计划减产，因上游成本过高；空调7月份排产表现远低于往年同期，同比下滑-21%；4、欧美通胀还在走高，经济数据持续下滑，包括欧美制造业PMI指数全线跌破50线；大环境：急跌后企稳反弹，氛围略有改善，预计进入中期级别的震荡行情；下周预测：震荡整理，价格区间预计17600~18600；
2022年第31周银河期货铝周报
