昨日LME铝收2421.5，日涨13。国内因集中到货库存积累，后期到货量仍有限，是否开始持续累库仍有待观测；国内冶炼亏损或其他原因减产增多，截止上周约10w产能减产，若短期电煤跌价幅度能到200-300元/吨，冶炼减产的规模明显扩大的可能性才会降低；截止昨日电煤累计跌价40-50元/吨，后期关注下跌空间；现货升水方整体涨价后现货升水表现有转差；海外现货升水环比基本持平。因境内外冶炼在18000以下的亏损仍较大，对价格不过度悲观，预期绝对价格短期在18000附近相对偏弱震荡，价格区间在17000-19000，LME在2300-2500。
投资策略：保值空头可考虑18500-19000调回正常比例，投机空头建议19000以上逐步介入。
风险提示：暂无。
