19日沪铝上涨2.07%至17960元/吨,美元高位回落驱动铝价反弹。从供应端来看,铝市供应稳定上行,国内冶炼生产正常,新增有放缓的迹象,海外亏损严重,冶炼减产有消息称会扩大。需求端方面,下游开工不佳,预计远期供应将过剩,累库压力大。随着上周铝价大跌后,下游采购有所回暖,最近一周铝锭社会库存下降4万吨至68万吨。
整体来说,在低库存以及行业大规模亏损状态下,铝价格弹性体现,空头持续减仓。随着价格回复到18500附近,冶炼企业亏损减少,但因终端消费仍无改善,现货企业低价补库的积极性受限,预计本轮反弹幅度有限。供需恶化背景下中长期仍以反弹偏空对待,下行趋势尚难言结束,操作上建议在19000左右逢高沽空。