维持下行
沪铝主力周四收于17255，较上一交易日上涨0.17%。我们认为铝价短暂翻红并不是止跌企稳的信号，一方面在于宏观压力短期不会消失，另一方面在于仍未看到明显的向上驱动出现。此外，若成本端煤炭价格等也出现明显下跌，则成本支撑下移，下方空间扩大。具体来看，周三美国CPI数据公布，预期8.8%，实际公布值为9.1%，远超预期的通胀数据推升了市场对于加息幅度的预期。加息100BP的可能性极速上升，并带动美元不断走强。基本面看，受淡季影响，短期需求放缓，可能出现一定程度下移。铝锭铝棒出货数据已出现明显下滑。终端市场除汽车板块外，较为低迷，尤其是地产方面对铝需求拖累较大。此外，6月铝材出口数据仍维持相对较高水平，但预计未来走弱可能性较大。供给方面，甘肃、广西地区投复产仍在进行，需警惕因铝价过快下跌电解铝企利润走低而导致主观增产意愿下降。海外方面，北溪1号周一正式停止输气，TTF天然气价格维持高位，停10天还是更久成为博弈焦点。综上，宏观承压，中长期下行趋势不变，短期成本支撑测试继续，若宏观及需求预期进一步走弱，不排除跌破1w7可能，当前认为下沿可至1w6。策略上，预计本周运行区间下调至16500-18000，空单继续持有，长期维持逢高沽空观点。
