隔夜美国CPI超预期,沪铝低开后反弹。基本面弱势未改,国内供应稳定上行,稳增长政策支撑下的消费弹性未看到,三四季度过剩压力大,中期价格触底需要触发供给重塑令供需实现再平衡。目前铝价已跌破行业平均成本,考虑远期成本有下移空间且铝厂已获得近两年的高利润收益,触发减产可能需要更长时间。宏观冲击难言结束,沪铝或弱势震荡继续测试17000元支撑。