在高通胀且就业人工数量持续上行的压力下，美联储加息75BP，目前市场仍然担忧经济进入衰退期，下游需求略显惨淡，另外，国内CPI近期也有破3的预期，市场对于国内宽松的宏观环境已经基建投资的力度产生担忧；我们认为当下有色金属受宏观层面的影响更大，虽然复工复产正在进行时，但疫情仍然有反复，对需求的提振力度有限。因此，仍然维持偏弱震荡，中枢持续下行的观点，19000-20000之间仍然可逢高做空。
供应：本周运行产能4093万吨，7月运行产能环比增加50万吨。
需求：消费进入传统淡季，基建方面的开工率维持低位，高温并未刺激空调销量，7月排产预计同比-21%。
库存：库存去库节奏开始变缓。截止至7月11日，电解铝现货库存73.6万吨，较上周减少0.1万吨.消费虽然有所修复，但节奏缓慢，且去库节奏开始放缓。
总体来看，铝价呈现先暴跌后反弹整理的走势。主要逻辑在于，在原有偏弱的基本面下，成本持续下行导致价格向下的空间不断延续，叠加经济衰退的悲观预期，多重利空导致铝价共振。
