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2022年7月信达期货铝月报:成本底部支撑 需求尚有期待 不宜过分悲观

2022年06月28日 16:37:13 信达期货

核心观点

市场悲观情绪全面席卷有色板块,恐慌情绪蔓延。6 月份宏观层面发生巨大变化,美国 6 月的 CPI 水平不降反升,美联储 6 月份激进加息 75bp,且删除了此前关于保障就业率的承诺,同时联储主席首次承认激进加息可能引发美国经济陷入衰退。此背景下,联储持续表明持续加息将通胀控制在 2%水平,市场对于 7 月继续加息 75bp 的预期十分强烈。

供需传导虽不及预期,但成本与需求尚可期待。随着疫情防控转松,铝板带、铝杆线等初级消费品开工率上行,出口消费表现超预期,社会库存及仓单库存均去库,但国内终端消费尚未完全转暖,供需传导并不十分顺畅,库存去库的持续性相对较弱,稳经济背景下,6 月份的消费表现较为关键。另外,预焙阳极等原料价格仍在高位,成本支撑仍然较强,后续电价上行也有空间。

目前有色金属市场主要受到宏观情绪的压制,基本面逻辑相对较弱,但由于电解铝的成本支撑相对较强,在此轮极度悲观的情绪之下,铝价相对较为抗跌。后期需要关注国内的终端消费情况,若持续回暖,铝价仍有反弹的空间。

观点:预计七月份沪铝成本线附近震荡为主,有望小幅反弹

操作策略:暂且观望

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