近期铝价弱势运行。宏观方面，美国为降低通胀表示将持续加息，七月份加息可能性增大，市场进一步担忧全球基金衰退，市场情绪恐慌，大宗商品持续承压。供应方面，国内供应端维持稳步抬升，供应端继续有复产以及新产能计划释放，主要集中在云南、甘肃、广西等地，预计6月底运行产能达4080万吨高位。需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下跌，受房地产数据不佳拖累铝建筑型材订单表现偏弱；在上海车企基本复工复产以及汽车产销政策刺激下，汽车、新能源板块用铝订单较为乐观。现货方面，虽然近期铝价持续下跌，但在铝价悲观情绪下，华南市场维持弱势状态，华东市场下游拿货情绪偏差，市场成交表现依旧不活跃，整体交投一般。利润方面，周内电解铝成本端各原材料价格基本稳定，但随着铝价受经济预期衰退、国内供应增加、部分行业需求复苏缓慢等影响跌至年内新低，电解铝行业利润周均持续收窄。库存方面，国内社库数据显示库存维持去化，去化速度有所放缓，LME库存继续下滑，处于历史低点。总体看来，受宏观压力以及国内现货成交较差拖累较大，在政策支持下消费或将有所改善，短期内建议以观望的思路对待，中长期受供应端持续压力干扰，价格或将重心下移。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、国内能耗双控政策。
2022年第26周华泰期货铝周报
