震荡运行，短期谨慎看多
沪铝主力合约周四收于20845，较上一交易日上涨0.43%，夜盘大幅回落收于20550。夜盘有色集体走弱主要系盘后美指走强，人民币兑美元在短期走强后，近期又出现回落。目前沪铝交易主逻辑仍为需求，但需警惕短期能源价格扰动。宏观方面，政策信号影响需求预期。近期国内方面暂无政策密集出台，但随着疫情问题好转整体悲观氛围略有缓和。海外方面，紧缩的货币政策使得经济增长承压。欧洲央行宣布7月结束购债计划，预计7月和9月各加息一次；市场多数预期美联储大概率7月累计加息100个基点，但累计125个基点的概率上升至20.9%。
基本面看，需求方面是主要矛盾，近期需求恢复趋缓，上行动力略显不足。加工企业本周开工率环比增0.2pct至66.5%，本周铝锭去库2.9万吨至85.3万吨（质押事件造成一定恐慌，也促进了铝锭去库），铝棒累库1.29万吨至14万吨。供给端国内增量预期不改，近期关注焦点在于海外。克里姆林宫表示预计不会再削减欧洲客户的天然气供应，预计天然气价格再度上行可能性降低。
综上，短期预计国内经济将从疫情影响中修复，但爆发式需求增长的可能性较低，因此短期仍有做多机会，但上方空间不大，长期来看，国内面临疫情不确定性，海外则是经济增长乏力，政策换境也偏紧，因此我们维持长期偏空观点。预计本周运行区间在20000-21000，多单谨慎持有，长期看可在21500上方尝试布局空单。
