下游逢低补库,多单持有
【现货】6月7日,SMMA00铝均价20820元/吨,环比-20元/吨,对主力贴水50元/吨,环比-10元/吨。
【供应】据SMM,2022年4月中国电解铝产329.8万吨,同比增加1.47%;2022年1-4月国内共生产电解铝1276.3万吨,累计同比减少1.13%。相比一季度,4月份国内复产及新增产能增幅放缓,其中增量主要体现在云南、广西等地,新增、产能置换落地及复产产能合计70.4万吨,进入5月,国内电解铝运行产能有望继续小幅抬升。
【需求】据海关,2022年1-4月中国出口未锻轧铝及铝材222.5万吨,同比增长29.2%,比值走低利于出口。6月1日当周,铝型材开工率69%,周环比+3个百分点;铝板带开工率81%,周环比持平;铝箔开工率80.7%,周环比+1.4个百分点;铝合金开工率60%,周环比持平。
【库存】6月6日,中国电解铝社会库存87.4万吨,较上周四-0.8万吨;6月7日,LME铝库存441725吨,环比-8775吨。
【逻辑】国内电解铝复产提速,3-4月云南及广西等地新增及复产产能近200万吨,中期供应压力仍存。当前价格下电解铝冶炼利润大幅回落,海内外电解铝持续去库。进口方面,俄铝流入中国。下游逢低补库,上海疫情缓解,铝价偏强震荡。