利多
1、吉林省稳经济措施43条
2、5月中国制造业PMI回升至49.6%,经济景气水平改善
3、5月汽车行业销量预计完成176.65万辆 环比增长49.59%
4、美国5月非农就业增加39万
5、5月份电解铝成本相对稳定
6、电解铝重要原料价格再刷历史新高,年内涨幅已近70%
利空
1、4月非洲和亚洲(不包括中国)的氧化铝产量同比增6.03%
2、美国总统拜登:抗击通胀是首要经济任务
3、铝厂快速复产和投产
风险与机会
1、国内疫情
2、经济运行
3、海外经济制裁
4、铝锭重复质押事件发酵
简评:沪铝Al2207短期震荡企稳,蓄势反弹。宏观面:美国通胀拐头叠加国内制造业PMI数据回暖,LME投资基金净空持仓明显减持,市场资金投资情绪略有回暖。供应端:国内的复产节奏仍然较快,供应偏宽松。俄铝被制裁以及天然气短缺带来的欧洲铝减产前期已经尽数反映在盘面上,因此目前供应矛盾并不凸显。但佛山交割库重复质押事件可能使得短期供应偏紧。需求端:国内社会库存和上期所库存均在低位去库,国外LME库存也处于历史同期最低位并在去库中,同时国内稳经济的大盘尽数铺开,各地陆续出台具体细则,需求的现实表现和预期均较强。成本端:电解铝主要原料价格年内涨幅已接近70%,持续突破历史新高,而国内电价也处于高位,成本端具有较强支撑。核心逻辑:在情绪企稳的条件下,国内成本与需求共振,沪铝企稳蓄势反弹,但由于全球经济仍处于下行区间,高通胀压力与疫情反复压力仍在,反弹空间有限,不可过于乐观。海外,由于欧洲各国或间接或直接的接受卢布结算令,成本支撑有限,伦铝的预期偏弱。
策略:预计短期沪铝企稳,蓄势反弹,内盘上涨动能较强,内外价差收缩。建议前期轻仓布局的多单暂可持有,后续逢高止盈。