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SMM数据显示，截至2022年5月19日，SMM统计国内电解铝社会库存96.5万吨，较上周四库存下降3.8万吨，较4月末库存下降2.2万吨。
观点
沪铝经过短期盘整后，今日上冲至20900。
宏观面，在美联储紧缩基调不变下，美元指数继续创新高，突破104关口，对商品形成普遍压制。国内方面，上海疫情数据连续下滑，并确定从5月16日起，上海将分阶段推动复商复市。
供应端，供应继续增加。最新ALD数据显示，截至上周末，国内电解铝运行产能增至4043.3万吨，开工率92.3%，产能增量主要集中在云南、山西、广西三地。短期云南一铝厂因事故减产，涉及产能37万吨左右，目前看总体影响有限。今年汛期较早，加之受疫情影响，全社会用电量下滑，总体电力供应充足，现阶段出现去年用电紧张情况的概率较低，且目前稳增长是重点，预计国内产能还将继续释放，但增速有放缓。另外，市场传言将有10万吨俄铝进口到港，从沪伦比值以及人民币汇率来看，进口利润并不支持大规模进口。
需求端，伴随上海疫情得到有效控制，企业复工复产增加，物流恢复，下游消费也有所好转，多地出货表现不错，表现在库存上出现短期社会库存持续下降，截至2022年5月19日，SMM统计国内电解铝社会库存96.5万吨，较上周四库存下降3.8万吨，较4月末库存下降2.2万吨。
综上，短期沪铝在疫情缓解，需求有好转，连续去库支撑下，走出低位反弹，但供应持续增加将限制反弹的高度，关注铝锭社会库存去库可持续性，反弹压力位看21000一线。
