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SMM数据显示，2022年5月12日，SMM统计国内电解铝社会库存100.3万吨，较上周四库存环比下降3万吨，而同比去年同期下降5.8万吨。电解铝库存本周库存持续处于降库趋势，各地出货顺畅，贸易商出货积极性也较高。
观点
短期沪铝在下探至19500一线之后走出反弹。
宏观面，在美联储紧缩基调不变下，美元指数继续创新高，突破104关口，对商品形成普遍压制。国内方面，上海疫情数据连续下滑，对市场信心有提振。
供应端，供应继续增加。最新ALD数据显示，截止本周，国内电解铝运行产能增至4043.3万吨，开工率92.3%，产能增量主要集中在云南、山西、广西三地。今年汛期较早，加之受疫情影响，全社会用电量下滑，总体电力供应重组，现阶段出现去年用电紧张情况的概率较低，且目前稳增长是重点，预计国内产能还将继续释放，但增速有放缓。
需求端，伴随上海疫情得到有效控制，企业复工复产增加，物流恢复，下游消费也有所好转，多地出货表现不错，表现在库存上出现短期社会库存大幅下降，截至2022年5月12日，SMM统计国内电解铝社会库存100.3万吨，较上周四库存环比下降3万吨，而同比去年同期下降5.8万吨。
综上，短期沪铝在疫情缓解，需求有好转，去库支撑下，走出低位反弹，但反弹的高度取决于去库可持续性，反弹压力位关注21000。
