铝价震荡反弹。产业上,5月12日国内电解铝社会库存103.2万吨,再度转为去库3.9万吨,下游有序复苏中。供应端,4月国内电解铝厂复产提速,供应量同比增长,5月初预计供需错配暂时延续,各地疫情仍影响运输。需求端,下游龙头企业开工率略回升,下游消费领域复苏尚未明显显现。整体上,铝价静待下游需求复苏,建议轻仓逢低试多为主。