现货方面，LME铝现货贴水32.01美元/吨，前一交易日贴水31.75美元/吨。据 SMM讯，昨日主力合约2206开盘于19895元/吨，午前平稳运行于19800元/吨附近，午后盘面走跌，下探至19575元/吨，尾盘回涨，日内最高价19955元/吨，终收于19775元/吨，较前一交易日收盘价下跌235元，跌幅为1.17%；成交35.2万手，减少3581手；持仓20.2万手，减少2793手。昨日早盘沪铝延续弱势，沪铝主力合约在19800元/吨附近窄幅震荡，华南现货市场持货商挺价出货为主，绝对价格深跌，下游入场积极性提高，交投好转，SMM统计南海库存较上周四小幅下降0.2万吨至22.0万吨，铝棒库存下降2.26万吨至2.25万吨，降幅明显。昨日SMM佛山铝价对05合约升水30元/吨，较上周五涨35元/吨，现货均价录得19840元/吨，跌490元/吨，实际成交对SMM佛山铝价均价到升水30元/吨附近，绝对成交价格集中在19840-19870元/吨。
库存方面，根据SMM，截至5月9日，国内铝锭库存103万吨，较此前一周减少0.3万吨。截至5月9日，LME铝库存较前一交易日减少0.355万吨至56.83万吨。
观点：昨日铝价走弱。海外方面，进入5月以来，铝土矿海运费持续上涨。几内亚至中国的Cape船运费上涨至33美元左右，相比于5月1日前涨了6美元左右。澳大利亚至中国的巴拿马船运费涨至24-25美元，相比月底上涨2美元左右。印尼至中国的运费（Cape）船14美元左右，相比5月1日之前上涨2美元。据SMM调研，上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3%。国内供应方面，目前国内电解铝建成产能4381.1万吨，运行产能4033.3万吨，增量主要体现在正在稳步投产的云南宏泰，及劳动节前开始通电启槽的田阳百矿两个项目上。从新建项目来看，广元林丰、白音华项目的投产预期也集中在八九月份之后。今年一季度产能恢复较为集中和快速，但后期产能增加的曲线会趋向平缓。据4月海关数据显示，未锻轧铝材出口量约为59.69万吨，环比增长0.42%，同比增长36.49%，2022年1-4月未锻轧铝及铝材出口量222.52万吨，同比去年1-4月增长29.2%。库存方面，电解铝社会库存环比小幅下降，分地区看，巩义地区因前期新疆地区发货受限，到货量少，在假期后开始到货，而上周因只有2天交易日，出货有限，后期预计巩义地区仍有铝锭陆续到货；无锡地区，出货正常，而到货量环比放缓，库存周度下降；而杭州地区，因个别仓库前期被封闭无法出货，在五一后解封恢复，因此库存也出现环比下降；海外库存下滑至57万吨左右，处于历史低位。
价格方面，美联储加息落地，美国部分经济数据不及预期，加之缩表、制裁等消息使得市场恐慌经济衰退，外盘有色承压，国内疫情依存，政策上坚持“动态清零”不动摇，整体来看，国内复产势头持续，供给增速居高不下，下游消费继续受制约，复苏预期后移，短期建议以观望的思路对待。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。
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