利多
1、美联储加息50个基点、公布缩表路线
2、上海：1800多家重点企业复工率超7成
3、电解铝上游预焙阳极价格再创新高
利空
1、多国反对对俄新制裁，欧盟被迫修订提案
2、全球恐慌指数年内四次抬头
风险与机会
1、国内疫情
2、海外经济制裁
3、全球经济运行
简评：沪铝Al2206短期震荡偏弱运行，后续或有望筑底小幅反弹。宏观面：目前海外市场交易情绪过于悲观，美铝现货市场交易近乎停摆，源于对经济运行的悲观预期。供应端：国内的复产仍未结束，供应偏宽松。俄铝被制裁以及天然气短缺带来的欧洲铝减产前期已经尽数反映在盘面上，因此目前供应矛盾并不十分凸显。需求端：上海1800多家重点企业复工率超7成，600多家重点企业复工率超过90%，加之5、6月份政策的密集度仍有望创新高，需求潜力较大。成本端：预焙阳极价格受到电解铝需求和石油价格影响，再次突破新高，同时国内电价管控仍未放松，氧化铝价格也出现上扬趋势，国内成本支撑仍在，只是由于铝厂利润高企，成本效应尚未明显体现在盘面上。而海外多国反对对俄新制裁，欧盟被迫修订提案，且已有一些国家同意采用卢布结算天然气，海外成本支撑减弱。核心逻辑：
短期而言，国内基于需求的良好预期和成本走强的预期，沪铝或有机会企稳小幅反弹，短期情绪过于悲观，偏弱运行；而海外的成本和供应支撑持续减弱，伦铝预期偏弱，内外盘价差有缩小的空间。
策略：预计短期偏弱运行，后续沪铝或有企稳小幅反弹的空间。建议短期暂且谨慎观望。
2022年第19周信达期货铝周报
