核心观点
国内疫情、西方经济制裁叠加国外通胀，市场交易偏弱的经济预期，资金偏向谨慎。国内突发疫情对电解铝市场的供需产生较大的冲击，使得消费持续低迷。同时海外通胀压力高企，倒逼其采取紧缩的货币政策，拖累经济复苏进程。加之西方经济制裁正在激烈博弈，市场产生经济衰退的悲观预期。
等悲观情绪散去，需求为主，成本为辅的基本面有望支撑沪铝小幅反弹。作为一个偏产业逻辑的品种，行情最终仍要回归产业层面。各地积极的复工复产使得季节性需求的回补提上日程，且系列政策密集出台也为上半年的需求提供了偏强的支撑。预焙阳极、氧化铝和电价等冶炼成本均处于历史高位，由于铝厂利润过高，目前成本支撑尚不明显。
我们认为目前市场上交易的逻辑主要在资金面，但供需基本面在修复。
市场的悲观情绪主要来源于对未来经济的悲观预期，近期疫情与通胀严重拖累了全球经济复苏的步伐。供需修复的逻辑暂未体现在盘面上，待需求逐渐回补进来叠加成本的支撑效应，我们认为铝价还有小幅反弹的空间。
观点：预计五月份沪铝高位震荡，后期有望小幅反弹操作策略：节前多单止损离场，观望为主
2022年5月信达期货沪铝月报
