1、北京昨日新增55例本土确诊病例，17例本土无症状感染者，上海地区日新增病例数继续下降，但幅度有所缓和，暗示部分地区疫情或有所反复。华东疫情重点地区封控继续，但物流逐步恢复，影响长假期间的社库情况。数据来看，SMM统计5月5日社会库存103.3万吨，较上周四增加4.6万吨。巩义地区集中到货，增加3.7万吨，无锡地区物流和出货改善。同期，铝棒库存增加2.27万吨至12.86万吨，无锡地区有改善变现，佛山库存增加较多。
2、国内现货和国内开工也基本与库存趋势一致。长假期间佛山地区铝型材开工率下降较为明显，线缆和铝箔企业开工维持稳定，河南地区铝板带企业开工上升。现货市场来看，昨日现货表现，无锡地区现货报价20700元/吨，维持刚需。佛山市场报价20720元/吨，节后接货尚待回暖。巩义地区报价20860元/吨，市场货源较节前充裕，成交尚可。巩义对无锡地区升水由节前290元/吨下降至180元/吨左右。整体来看，消费端延续地区分化表现，整体谨慎回暖态势，仍需关注因疫情封锁情况的改善。
3、 国内供应端，得益于电力供应的大幅改善，云南神火4月底90万吨产能投产。电解铝产能复产继续加快，截止4月初底SMM统计电解铝运行产能已突破4000万吨至4019万吨。预计5月将升至4045万吨。疫情的调研情况来看，大部分的电解铝生产大省生产情况正常。物流逐步恢复以后，供应端压力可能逐步显现。
4、海外来看，伦铝库存昨日小增3500吨，现货对3月合约贴水扩大至33.75美元/吨。但欧盟讨论俄新一轮制裁草案，6个月内逐步禁运俄原油，将俄最大银行踢出SWIFT。库存相对低位以及俄乌冲突加剧的通胀风险、俄铝供应风险将在短期内难以解决，LME铝价中期支撑仍然存在。
5、总结：加息的系统性风险有所缓和，但宏观压力暂未消退，但海外铝市低库存下基本面支撑稳固，国内疫情影响需求继续延后，复产节奏稳步，旺季基本面走弱，但近期中部和华南地区消费谨慎好转，关注铝锭现货以及铝棒加工费支撑情况。今日20000-20500元/吨。
