投资策略:中美贸易关系缓和提振市场信心,但随后的华为高管在加拿大被暂扣一事使得避险情绪重燃,沪铝风险偏好降低。而且沪铝基本面表现不佳,即因电解铝限产导致对其原料的需求减少,氧化铝及阳极价格出现回调,从而使得原铝成本支撑松动缓解铝企生产压力;此外国内库存虽持续去库,但上期所与社会库存合计值较高,仍可消化减产及限产的影响。因此我们认为沪铝仍存下行空间,建议沪铝可持空头思路。
风险关注:污染严重致限产执行力度趋严;铝企大规模减产