内容提要：
1.行情走势：上周沪铝主力合约下跌 0.69%至 13685 元/吨。周一铝价上涨，由于 G20 峰会中美元首达成共识，2019 年 1 月 1 日后停止加征新的关税，短期对铝价有提振作用。但铝基本面无明显改善，周二至周五铝价震荡下行。
2.现货方面：市场流通货源充足，持货商积极出货，贸易商之间交投占多。
由于铝价持续下跌，下游低价接货意愿有所提升，但整体仍为按需采购，并无大批量备货意愿。
3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降 3.40 万吨，至 135.20万吨。铝棒库存周环比下降 0.31 万吨，至 11.79 万吨。LME 铝库存周环比下降 0.95 万吨，至 104.29 万吨。
后市展望及策略建议：
当前铝价缺乏政策性文件辅助，决定因素重回基本面。供应端，当前合规的新增建成未投产产能近 159 万吨（不含运行后又停产产能），但减产已近 276万吨（尚未全部关停），预计后续减产规模仍有扩大可能。减产影响下消费地库存继续减少，上周四降至 135.2 万吨，较去年 12 月末减少约 40 万吨，随着减产进行，预计去库存趋势在 12 月或将延续下去。消费端依旧偏弱，SMM 预计今年全年消费增速在 4.58%，主因房地产相关需求弱化明显。从成本端来看，魏桥 12 月预焙阳极价格最终确定下降 50 元/吨。由于最近电解铝厂集中减产，氧化铝需求减弱，目前山西、河南、贵州氧化铝已经跌破 3100 元/吨，若价格继续下行，氧化铝厂只有减产或将压力转嫁给上游矿商。综上，预计铝价延续弱势，仅供参考。
12月10日兴证期货铝周报
