供应稳定增长 疫情仍然抑制需求
【市场分析】
周五夜盘沪铝震荡下行，表现仍然偏弱，周末市场热点仍然在疫情方面，对需求的担忧仍然持续，短期预计会继续交易国内弱基本面的逻辑，目前国内下游需求受上海疫情及传导的影响，华东、中原地区消费疲软，华南地区价格回落后略有回暖，建材类需求补库，全国综合来看整体一般，需求弱的逻辑没有明显的改观；供应方面，目前运行产能扩张至4000万吨以上，还在稳定增长，且海外没有新的减产，俄铝的铝锭进入中国，国内供应压力较大；中国出口的半成品冲击日韩东南亚地区，当下海运周期延迟了对欧美的冲击，所以欧美紧张程度仍会持续一段时间。综合来看，在5月份之前，疫情导致需求难言好转，五月后，供应起来，且中国出口的铝制品陆续发往欧洲，供应压力会抑制价格。原料成本端，煤炭市场价格近期进入淡季回落阶段，价格在政策打压及消费淡季下开始有所松动；氧化铝目前受能源成本、内外矿石紧张的影响受到支撑，短期受电解铝需求抬升带动，但是由于氧化铝价格受到国内氧化铝生产线快速投产复产抑制；预焙阳极维持成本定价的原则，四月份再度上涨850元/吨。
【交易策略】
单边：目前市场焦点仍然在国内疫情对需求产生抑制上面，供应增加是共识，目前弱的基本面尚无改善，操作以沽空为主，至于调整到什么时候和位置，需要动态看国内需求和去库能否恢复；海外方面，俄乌冲突的边际影响减弱，更多的考虑能源带来的成本支撑；套利：目前实际基差华东在-60左右，期现正套的策略本周择机止盈(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
