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2022年3月31日，SMM统计国内电解铝社会库存104.1万吨，较上周四周度累库0.2万吨。
观点今日沪铝23000一线受阻回落。
宏观面，数据显示中国3月制造业PMI49.5，前值50.2。中国3月官方非制造业PMI48.4，前值51.6，均位于荣枯线之下，国内经济形势低迷。为了对冲经济下行压力，政策面频出稳增长举措，李克强强调稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施。
供应端，海外市场，能源价格上涨对铝产能影响仍存，德国Trimet铝业位于Essen的冶炼厂计划在未来几周内将产能降至一半，约3.5万吨的产能受到影响。近期俄乌冲突仍在进行和谈，同时西方对俄的制裁仍在不断加码，美国以及欧盟正接近达成一项旨在减少欧洲对俄罗斯能源依赖的协议，EIA周度数据也显示美国原油出口量大幅跃升至380万桶/日，可以看出美国加大对欧洲的出口，从而填补欧洲对俄罗斯石油的需求缺口，但这是以美国国内库存下降为代价的，后期需要考验美国页岩油产量能否快速跟上，否则欧洲能源供应依然面临考验，同时，有报道显示德国开始同意探讨用卢布支付天然气问题。国内方面，继续稳步投产复产，国内电解铝行业运行产能回升至3980万吨左右，周度环比增加30万吨上下。云南、广西、山西、甘肃等地都在加快投复产节奏。
需求端，近期华东及华南地区均出台运输车辆管控措施，导致当地铝锭出库、入库均受限制，货物流通量减少明显，下游需求阶段性下滑。截至2022年3月31日，SMM统计国内电解铝社会库存104.1万吨，较上周四周度累库0.2万吨。
综上，近期铝价与原油价格走势相关度较高，俄乌和谈仍在进行中，欧洲能源供应短期有缓和，原油价格短期维持盘整。铝基本面来看，国内供应快速回升，但受疫情影响，物流受阻，下游需求阶段性减弱，短期沪铝向下调整压力加大，盘面上看23000一线受阻明显，预计将继续调整至22000一线。
