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2022年3月24日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四周度去库5万吨至103.9万吨，七个地区出现库存拐点开始去库。
观点
今日沪铝继续围绕23000一线窄幅震荡。
宏观面，一是美联储加息靴子落地，符合市场预期，短期利空出尽。二是近期国内政策层面反复释放稳增长，稳市场，稳预期的信号，包括最新的加大小微企业增值税期末留抵退税政策力度。另外，3月18日晚，习近平主席应约同美国总统拜登举行视频通话，释放出中美加强对话合作的积极信号。总体宏观利多短期市场。
供应端，海外市场，能源价格上涨对铝产能影响仍存，德国Trimet铝业位于Essen的冶炼厂计划在未来几周内将产能降至一半，约3.5万吨的产能受到影响。近期俄乌冲突有缓和迹象，目前正在进行第四轮和谈，但西方对俄的制裁仍在不断加码，近期澳大利亚停止向俄出口氧化铝和铝土矿，加之前期乌克兰氧化铝厂关停，俄铝减产风险增加。国内方面，继续稳步复产，截至本周，国内电解铝行业运行产能接近3950万吨，较去年年底增加近150万吨。云南、广西、山西等地都在加快投复产节奏。
需求端，随着传统旺季的逐渐启动，下游需求逐渐改善，以及近期疫情对物流产生影响，铝锭社会库存进入去库阶段，截至2022年3月24日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较本周一去库2.2万吨，继续去库。
综上，近期铝价与原油价格走势相关度较高，主要是因为能源价格若继续暴涨对欧洲产能的影响将继续扩大，目前油价受俄乌战争形势影响较大，目前有缓和迹象，但西方对俄的制裁仍在加码，原油价格预计仍将维持高位运行，对铝价也形成强支撑。铝基本面来看，国外仍维持供应偏紧状况，国内供应快速回升的同时，下游消费也在好转，铝锭社会库存进入去库阶段。总体来看，趋势上，基本面仍支撑铝价继续高位运行，短期沪铝在23200一线承压较明显，有小幅调整需要，可能回踩22500一线。
