现货方面，LME铝现货贴水11美元/吨，前一交易日贴水13.50美元/吨。据 SMM讯，昨日主力合约开盘于22865元/吨，日内最高价位23120元/吨，最低22840元/吨，收盘于23085元/吨，较夜盘收盘价上涨215元，涨幅0.94%；持仓量较上一交易日减少139手至23.82万手，昨日成交量为21.06万手。昨日早盘沪铝震荡上行，华南现货市场大户收货，贴水较昨日有所收窄，SMM佛山铝价对04合约贴水40元/吨，贴水较昨日上调10元/吨，现货均价录得22950元/吨，较昨日涨160元/吨，第一交易时段过后，沪铝冲高23000元/吨以上位置，华南现货交投转好，市场实际成交对SMM贴水30-贴水10元/吨，绝对成交价格集中在22920-22940元/吨。
库存方面，根据SMM，3月21日，国内铝锭库存106.1万吨，较周一去库2.8万吨。3月24日，LME铝库存较上一交易日减少6250吨至68.96万吨。
观点：昨日铝价偏强震荡，需关注海外局势和国内社会库存的变动。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格处于高位，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。国内电解铝运行产能小幅抬升，但一季度产量难超去年同期水平，疫情影响下部分地区铝锭运输受到阻碍。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，铝型材及铝板带箔等版块开工率回升，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。库存方面，社库数据显示库存出现去化，或存在运输不畅因素影响，需关注后续去库力度。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，近期疫情发展对运输和采购或造成干扰，但海内外库存处于低位对价格有所支撑，建议短期单边上以偏多的思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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