利多
1、俄铝：暂时关闭位于乌克兰的Nikolaev氧化铝精炼厂的生产
2、美国铝业宣布暂停与俄罗斯交易
3、力拓终止与俄企商业关系，部分铜铝项目受影响
利空
1、美国宣布禁止从俄罗斯进口能源
2、英国宣布将在2022年底前停止进口俄罗斯石油
3、欧盟提议大幅削减从俄罗斯进口的天然气
4、LME：周五的镍交易不恢复
5、美国宣布取消对俄罗斯的最惠国待遇国务院联防联控机制综合组：坚决避免疫情规模再扩大
风险与机会
1、俄乌局势
2、下游需求兑现情况
3、欧洲能源危机
简评：沪铝Al2204短期内弱外强，剧烈波动，中期看涨。宏观面：据最新消息，俄罗斯与乌克兰最新谈判取得实质性进展，且双方确认于周一举行第四轮会谈，俄乌局势略有稳定。但经济制裁仍在持续，并且在能源板块激烈交锋。供应端：
海外方面，受全球范围内的经济制裁影响，欧洲能源危机有扩大风险，欧洲电价或大幅上涨，铝厂面临减产、停产危机；国内方面，年后铝厂复产节奏较快。欧盟对俄罗斯制裁一旦触及铝业和能源，未来俄罗斯可能会寻求增加对中国的铝出口，短期国内供应有偏松预期，从成本和直接供应两个方面影响海外供应。需求端：短期而言，现货成交持续清淡，叠加社会库存持续累增，短期消费尚未完全走出季节性淡季。中长期来看，若国家托底经济的计划全部实现，则房产、基建、新能源等需求回暖的可能性较大。但受西方高通胀压力和全球范围内经济制裁影响，加之国内疫情多点开花，经济存在滞涨危机，需求可能难以完全兑现。成本端：氧化铝、预焙阳极等原料价格上涨，叠加海外电价高企，成本端有所支撑。核心观点：短期而言，近期主要交易逻辑仍在资金层面，西方各国目前就能源展开激烈交锋，使得铝价走势持续分化，近期仍以宽幅波动为主。从长期来看，海内外供应趋紧仍是主基调，叠加需求回暖预期较强，供需双振，看涨铝价。
策略：长期均线向上抬升，短期均线向下，出现粘合态势。铝价短期宽幅震荡，内弱外强，中长期看涨。建议前期多单继续持有；短期谨慎参与电解铝交易。
2022年第11周信达期货铝周报
