利多因素
1、据右江日报消息，目前，除德保县的华银铝业减产氧化铝产能 120 万吨、百矿田阳电解铝退出 42 万吨电解铝产能外，信发铝厂 300 万吨、中铝广西分公司 240 万吨、田东锦鑫化工 100 万吨、天桂铝业 80万吨等氧化铝企业和华磊新材料 40 万吨、银海铝业20 万吨、德保铝业 30 万吨、信发铝业 32 万吨、翔吉铝业 7.5 万吨等电解铝企业生产未受影响。
2 、 挪 威 海 德 鲁 公 司 控 股 的 斯 洛 伐 克 铝 冶 炼 厂（Slovalco）表示，由于电力和排放配额成本高，而且缺乏政府补贴，该冶炼厂将会把产能利用率降低到60%，从而完成了 12 月 30 日宣布的减产，而且减产可能持续到 2022 年。Slovalco 年产能为 17 万吨。
3、国际铝业协会：2022 年 1 月全球原铝产量为 551.3万吨，同比下降 4.46%，1 月日产 17.78 万吨；2021年 12 月原铝产量修正值为 553.3 万吨。
4、财政部已提前下达 2022 年新增地方政府债务限额17880 亿元，其中，一般债务限额 3280 亿元，专项债务限额 14600 亿元。专家指出，“提前批”地方债集中投向基础设施相关领域，将有力推动投资增长，从而起到扩内需、稳增长的作用。
利空因素
1、美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周
三（2 月 16 日）公布最新利率决议，将基准利率维持在 0%-0.25%区间不变，将超额准备金利率（IOER）维持在 0.15%不变，将隔夜逆回购利率维持在 0.05%不变，符合市场的普遍预期。美联储声明称，资产
购买将在 3 月初结束，很快就会适当地提高联邦基金利率。
2、中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼秘书长贾明星对 2022 年有色金属行业运行态势进行了预测指出：预计主要有色金属价格总体将呈高位震荡
的格局，年中后期主要有色金属价格出现震荡回调
的可能性将成为大概率事件。
3、美国 1 月零售销售环比升 3.8%，刷新去年 3 月以来新高，并远超经济学家预期的 2%，上月下修为下降 2.5%。核心零售销售环比升 3.3%，预期升 0.8%，前值降 2.3%。
4、国家统计局：1 月，煤炭、钢材等行业价格走低，带动工业品价格整体继续回落。1 月 PPI 环比下降0.2%，降幅比上月收窄 1.0 个百分点；同比上涨 9.1%，涨幅比上月回落 1.2 个百分点。
周度观点策略总结：
俄乌地缘政治局势扰动，市场避险情绪高涨。黄金、原油本周一度站上高位。北溪-2”天然气管道项目审批被暂停，天然气的低库存以及供给减少再次导致欧洲天然气暴涨，2 月 24 日荷兰 TTF 三月天然气期货价格日内涨幅一度达到 41% ，收于 109.08 欧元/兆瓦。从俄罗斯进口的天然气约占欧盟总进口量的 40%，约占欧盟消费量的 30%，欧盟地区天然气发电量占总发电量的 20%。欧盟短期难以找到价格合适的替代品，高昂的能源价格使得冶炼厂成本大幅抬升，支撑海外锌价走强。同时，俄罗为国际铝供应大国，据 Mysteel统计，俄罗斯是仅次于中国的全球第二大电解铝生产国，全球第一的原铝出口国和第四大铝合金出口国。后续西方如果对俄铝出口制裁，将会加剧海外铝供应紧张的局面。
广西百色地区因疫情影响氧化铝减产 120 万吨，电解铝减产 42 万吨，疫情结束后预计还需 1-2 个月复产。2 月份预计产能较 1 月环比下降约 0.44%左右。电力供给恢复以及能耗双控政策的放宽，旧有产能有逐渐复产，新产能也在不断投产，预计 2022 年电解铝产量将逐步回升。LME 以及上期所铝库库存均在近 5年的低位。下游基建对铝的需求还要一定时间才能落地，预计 2 季度能在终端消费上体现。房地产竣工面积大幅下滑，房地产板块对铝需求则较为乏力。预计短期铝价高位震荡运行操作上，西方对俄铝产业制裁，则可能大幅拉高铝价。操作上，建议轻仓试多。
2022年第09周瑞达期货铝周报
