25日SMM铝22820涨120贴水50，南储22830涨100；隔夜沪铝主力2204报22600跌200，LME铝收盘报3380涨15
宏观方面：美禁止俄罗斯部分银行使用SWFIT，俄能源出口仍在考虑制裁中；发改委制定煤炭价格机制，计划五月起执行。
基本面方面，24日SMM库存报109.9万吨，较上周四增加6万吨；同期钢联统计铝棒库存30.2万吨，较上周四下降0.75万吨，铝锭增幅放缓，铝棒去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产；
逻辑及策略建议：俄乌危机继续升级，市场风险情绪高涨；国内市场累库即将结束，旺季预期来临，建议短期可逢低做多；但监管压力和高位投机止盈压力较大，注意高位追多风险。
