铝市外强内弱格局凸显。由于俄乌冲突愈演愈烈，市场担忧俄铝制裁再度重演 2018 年行情的情绪下，22 日晚间伦铝已经站上 2008 年历史高点 3380美元/吨。国内走势相对偏弱，最高冲至 2.3 万/吨后便回落。沪伦比值持续下降，23 日收盘已经跌至 6.9 以下，进口亏损约 1665 元/吨。
近期海外紧张局势主导伦铝。一方面担忧欧美对俄铝制裁后会导致海外电解铝供应缺口，铝价因此攀升，但另一方面，考虑到后疫情时代，全球面临高通胀，欧美或难以承受制裁后高企的铝价，多头信心不足，铝价高位回落。此外，俄乌冲突还对天然气价格产生干扰，因俄罗斯是欧洲主要天然气供应国，一旦切断此部分来源，或将再度导致天然气价格上涨，加重目前的能源危机程度，进而导致欧洲铝冶炼厂扩大减产。总体而言，海外市场供应端存在较大程度扰动，而国内上游投产复产与下游复工复产同步进行，但产能恢复速度不会很快，下游则在国内稳增长，基建发力的背景之下，旺季消费仍然存支撑。维持前期观点，继续偏强对待，低多为主，支撑暂关注 22500元/吨。
