库存持续累积 需求乐观情绪弱化
【市场分析】
周五夜盘沪铝低开低走，持续走弱，空头主动增仓打压。回顾上周现货成交情况，仅周三成交较为火热，后续逐渐走弱，终端补库需求表现较好。市场预期节后累库高点110万吨左右，但是目前已经即将达到这个数量，并且往年库存高点出现在三月中旬，库存端的利多情绪有一定程度弱化。
目前市场交易的核心变量在地产的需求，各地区降低房贷比例，鼓励民间上杠杆买房子，拯救房地产，但是看高频数据，尚未从数据上发生实质性改变。
供需方面，大逻辑依然是前紧后松，供应端产能爬坡，预计6月份即可达到3960万吨上下的运行产能，年底到4070万吨左右（投产集中在上半年，所以产量会比较高，3980~4000万吨左右），去年的需求在4050万吨，所以核心在于需求端，需求端短期看成交，看库存和出入库，长期需求的变量在地产，现在地产是强预期弱现实，具有不确定性，市场分歧较大，所以短期逻辑更能决定沪铝的走势。
【交易策略】
目前价位继续上行需要持续验证需求的好坏，或者说下游对当前价格的接受的能力，留给多头的时间主要是上半年季节性旺季且供应绝对值偏低的时候，目前从库存来看，需求略不及预期，有高价抑制的因素，继续关注下游需求情况和累库节奏，建议观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
