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2022年2月14日，SMM统计国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库2.8万吨，巩义累库1.1万吨，南海累库0.8万吨；杭州、天津、临沂各地区持平；上海、重庆地区各去库0.1万吨。
观点
沪铝今日探底回升，再度收长下引线。
宏观面，俄罗斯宣布一部分参与演习的军队将回到原驻地，缓解了地缘政治紧张局势，原油价格下跌带动商品价格回调。
供应端，12月份以来，国内多地产能，包括云南、内蒙古、青海、山西、宁夏、贵州等地都有复产，但因为处于枯水季，云南复产进程缓慢，总体复产规模不大。近期百色逐步有序解除管控，预计当地电解铝、氧化铝产能后期将逐渐恢复。
需求端，库存增速有所放缓，截至2022年2月14日，SMM统计国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨。后期随消费逐渐复苏，预计累库压力会减弱。
综上，疫情缓解以及俄乌局势缓和，短期沪铝上行动能转弱，但下方受累库压力不大，且后期消费逐渐复苏预期支撑，下行空间也受限，预计短期继续维持21500上方盘整。
