受地域争端原油大涨带动 沪铝下半夜V型反转
【市场分析】
夜盘沪铝延续周五日盘的下跌趋势，跌幅较大，主力合约一度跌3.4%至22185元/吨，跌至10日线的支撑位置，差一点就把节后以来的涨幅跌完，本轮下跌调整有多方面的原因共振，核心还是在于基本面方面，海外资金鼓吹的低库存、低供应、旺盛需求预期的逻辑短期站不住脚，电解铝的社会库存目前累库中性，而且高价促使一部分复工的企业延迟了复工时间，最近现货开始大贴水，导致原先预期淡季累库较低的数值发生了变化，而且目前国内铝棒库存持续大增，LME也发生交仓事件，增加了12万吨将近，而供应上云南地区即将大面积复产，广西地区疫情得到了有效缓解，基本面来看，供应炒作热度缓和，价格有调整的需求；此外，整个工业品提前炒作社融数据后，在社融结构表现一般，地产销售方面的居民中长期贷款同比负增长的影响下，整个工业品下跌；最后，目前政府继续打压煤炭价格，甚至约谈铁矿矿山，保供稳价的决心使得多头资金撤离。但是随后价格在12点之后再度大幅反弹，目前只有铝和镍涨幅较大，叠加铜、原油和VIX指数的表现来看，主要是在交易欧洲地域冲突后制裁俄罗斯进而制裁俄铝俄镍的逻辑，美国即将中期选举，拜登支持率较低，有搞事情的动力。基本面方面详见周度报告
【交易逻辑】
单边方面，经过本轮价格回落修复，短期逻辑存在不确定性，欧洲地区预计较难开战，所以这方面供应端的干扰更多地体现在成本上，下一步需要验证需求的好坏，重点关注铝棒库存和加工费，铝棒能去化，说明地产行业开始恢复，如果不能，需要关注铝棒产量有下滑的可能性，从而传导至铝锭增加铸锭，所以重点需要关注铝锭的库存和出库情况，这里铝棒反而成了领先指标。套利方面：BACK结构快速反转，短期暂时观望等待机会(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
