1、 广西百色疫情扩散实行封闭，百色市辖区内有氧化铝产能955万吨，电解铝产能219.5万吨，企业原料辅料运输目前处于受阻状态。据SMM，目前氧化铝减产涉及年产能220万吨，而此前山西山东河南地区年产能减产合计1502万吨。电解铝方面，田阳区年产能50万吨因集中疫情而减产。预计对广西省内铝棒生产影响较大，可能影响华南地区到货。国内成本端和供应端共同助力电解铝价格上行。
2、能源导致的海外减产持续，海德鲁Slovalco铝厂进一步减产至60%。伦铝库存昨日降至76.1万吨，现货对3月合约升水上涨到40美元/吨回落至28美元/吨，但仍属高位。俄罗斯与乌克兰潜在军事冲突导致电价飙升，进而大幅降低冶炼厂的利润，供应缩减的担忧仍在发酵并炒出预期，欧洲地区库存仍有望维持在低位。低库存对铝价支撑强韧。
3、节后期铝价格上涨，铝锭现货和铝棒加工费报价持续上调，上海地区铝锭现货对期价维持在小幅贴水到升水，虽成交方面尚为有限，但暗示交易商看好后市。
4、铝锭进口亏损维持在1000元/吨左右，虽有小幅收敛，单仍不足以吸引进口到货，对沪铝有上行动力。
5、总结：国内外铝的供应缩减持续，但消费端的改善明确，而库存低位正在放大供需方面扰动影响，符合我们之前的预期。中期的策略上目前仍建议以逢低买入为主，参与旺季上涨。需要密切关注海内外产能变化对基本面预期的变化。今日22800-23350元/吨。
