二月淡季 博弈供应端和宏观政策
二月份是传统的春节淡季，淡季需求的季节性走弱对当前投机氛围浓郁的商品来说并没有杀伤力，市场更多的是交易节后回来之后的基本面预期和政策展望，所以目前博弈的点在于影响未来供应和需求的因素。供应端，目前运行产能绝对值偏低，仍处于产能爬坡的阶段，但是由于冬奥会级别高，对天气要求高，导致北方地区工业会受到极大的干扰，目前确定的是氧化铝生产受到干扰，山东滨州地区目前已经减产 50%的焙烧，后期有望加大减产力度，山西、河南地区也有概率大规模减产，这就导致电解铝的原料供应出现较大的干扰，此外，有可能会要求一部分电解铝企业减产；需求端目前板带箔行业淡季不淡，新能源领域和出口订单维持旺盛，节后市场预期地产行业伴随政策回暖而复苏，整体正向发展，淡季由于前文介绍的原因，铝锭累库较少，导致节后旺季来临时供应偏紧，提前炒作偏紧的预期；成本端，煤炭价格预计维持高位，冬奥会运输问题及生产减少会导致阶段性市场煤供应紧张，带动整个市场价格维持高位，同时能源属性较强的电解铝也会受到带动，氧化铝短缺也会导致价格高涨，从而推动成本上行。综上所述，较好的预期使得目前电解铝的价格维持在高位。
2022年02月银河期货铝月报
