现货方面,LME铝现货升水13.5美元/吨,前一交易日升水10.27美元/吨。据 SMM讯,昨日沪铝主力2203合约早盘开于21235元/吨,最低价20925元/吨,最高价21285元/吨,终收报于21025元/吨,较前一交易日结跌500元/吨,跌幅2.32%。持仓量较上一交易日减7129手至21.1万手,昨日成交量35.3万手。节前现货交易逐渐转弱,现货维持当月平水附近成交,较前一交易日现货升水幅度收窄约10元/吨,节前铝锭库存开始累积,较往年累库时间推迟,包括雨雪天气和疫情等原因,运输效率略显下滑。盘面方面,沪铝早盘结束前三个交易日的回撤态势,期铝价格开始企稳21000元/吨一线上方,多头减仓力度减弱。中原(巩义)地区下游少许节前备货,早盘支撑对华东贴水140元/吨附近,交投两淡。
库存方面,根据SMM,截至1月24日,国内铝锭库存72.5万吨,较上周四去库0.1万吨。1月25日,LME铝库存较上一交易日变动-14175吨至845625吨。
观点:昨日铝价高位震荡。海外欧洲能源危机持续发酵,且由于海外天然气供应存在较大不确定性,减产或有扩大趋势。国内基本面上,云南、山西等省电解铝略有增产,运行产能持续回升。成本利润方面,山东停产或将造成2月氧化铝整体产量下滑,对于氧化铝价格形成明显支撑,需关注后续氧化铝价格上涨对企业利润的扰动。需求方面,临近春节下游铝加工企业陆续停工放假,需求转弱。铝棒持续低迷,铝棒市场库存继续持续累库。库存方面,国内铝锭社库整体呈现累趋势,但当前累库幅度较小。价格方面,随着春节临近多头避险情绪较重及库存拐点的出现,预计短期内铝价有回调趋势,建议单边上以观望为主。
策略:单边:中性。套利:中性。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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