行情复盘：本周，沪铝主连续涨，开盘价21230元/吨，收盘价21430元/吨，周涨270元/吨，或1.28%。波动范围20860~21820元/吨。成交量减少42005手至132.1万手，持仓量增加62726手至21.8万手。外盘方面，本周伦铝冲高回落，开盘价2986美元/吨，收盘价3022.5美元/吨，周涨35.5美元或1.19%。波动范围:2955~3123。成交量减少577手至8150手。持仓量减少16580手至64.5万手。
逻辑观点，生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为17171.60元/吨，较上周上涨372.07元/吨电解铝平均盈利4150.40元/吨，盈利水平较上周下降502.07元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的最高位电解铝盈利水平处于5年的最高位。社会库存方面，截至1月20日，SMM统计的5地电解铝社会库存为72.6万吨，较上周增加0.20万吨。去年同期库存为66.9万吨。当前库存处于5同期的第3高位。本周沪伦比值均值为7.0262,较上周下降0.1916,波动范围6.8973~7.0902。本周沪伦比值低于近6年均值7.5022。去年同期比值为7.4926。沪伦比值处于低位，利好铝型材出口，综合来看，电解铝的需求其实并不差。
行情展望：社会库存持续下降，表明需求尚可，且境外能源紧缺格局延续，影响境外电解铝冶炼厂生产，利好伦铝，也将提振沪铝。
操作建议：预计下周铝价震荡偏强，运行区间20500-21500，建议逢低做多。
风险提示：国内需求回落，国外能源紧缺格局得到改
2022年第04周广州期货铝周报
