20日SMM铝21370跌230升25，南储21360跌360；隔夜沪铝2203收盘报21700涨210，LME铝收盘报3115涨62
宏观方面:央行LPR利率1年期为3.7%，下降10个基点；5年期以上为4.60％，下降5个基点。这是21个月来5年期LPR首次下调。货币市场预计美联储或一次升息50基点，那将是2020年以来最大动作；美国总统拜登：美联储现在有必要适当地校准支持性政策，以便抗击通胀。欧洲央行12月货币政策会议纪要：不能排除通胀在更长时间内高企的情况，对过早收紧政策表示担忧。
基本面方面，20日SMM库存报72.6万吨，较上周四增加0.2万吨；同期钢联统计铝棒库存19.9万吨，较上周四增加3.75万吨，铝棒加速累库，高于同期，铝锭库存仍在小幅度去化，低于历史同期，淡季累库已开始；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂已开始减产，法国敦刻尔克铝厂因电价不下调释放继续减产信号，减产预期仍然存在，减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。云南、贵州、广西、内蒙古等限电压力有所缓和，限电产能部分复产。山东氧化铝因冬奥会限产，氧化铝供应短缺，价格快速拉升，市场预期对电解铝生产影响较小。
逻辑及策略建议：短期现货市场供需偏紧，现货升水仍偏强，库存变动水平偏低，加上近期国内宽松政策支持，价格走势强劲，但临近春节，下游需求停止，库存已进入累库阶段，现货面预期转弱，追多注意风险；中长期由于内外库存水平总体偏低，海外减产，上半年旺季预期下，国内复产难以弥补缺口，中长期趋势支撑显著。（鲁证期货彭定桂投资咨询资格证号：Z0016008）。
