行情复盘：本周，沪铝主连冲高回落，开盘价21100元/吨，收盘价21160元/吨，周涨30元/吨，或0.14%。波动范围20950~21930元/吨。成交量增加24.8万手至136.3万手，持仓量减少49217手至15.5万手。外盘方面，本周伦铝开盘价2920美元/吨，收盘价2987美元/吨，周涨64.5美元或2.21%。波动范围:2914.5~3030。成交量增加233手至80923手。持仓量增加25907手至66.1万手。
逻辑观点，生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为16799.52元/吨，较上周上涨59.29元/吨电解铝平均盈利4652.48元/吨，盈利水平较上周提高837.71元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的第3低位，电解铝盈利水平处于5年的最高位。社会库存方面，截至1月13日，SMM统计的5地电解铝社会库存为72.4万吨，较上周下降5.20万吨。去年同期库存为68.4万吨。当前库存处于5同期的第3高位。电解铝库存持续下降，利好铝价。本周沪伦比值均值为7.2178,较上周提高0.1119,波动范围7.0840~7.3362。本周沪伦比值低于近6年均值7.5037。去年同期比值为7.4080。沪伦比值处于低位，利好铝型材出口，综合来看，电解铝的需求其实并不差。
行情展望：社会库存持续下降，表明需求尚可，且境外能源紧缺格局延续，影响境外电解铝冶炼厂生产，利好伦铝，也将提振沪铝。
操作建议：预计下周铝价震荡偏强，运行区间20500-21500，建议逢低做多。
风险提示：国内需求回落，国外能源紧缺格局得到改善
2022年第03周广州期货铝周报
