近两日铝价冲高回落，周五沪铝震荡下行，继续减仓。今日市场传的沸沸扬扬的氧化铝大规模减产的事情影响非常大，全国将近三分之一的产能受到影响，目前尚未完全确认还在协商，如果按照 100%减产，那么电解铝大概率要减产配合，如果只是减产 50%，配合库存和进口补充及西南地区的超产，也可应付一段时间，氧化铝价格确定性大涨，但是至于能否传递到电解铝需要关注实际氧化铝减产量能否超预期。电解铝部分，根据市场调研，前期高补库的节奏陆续走弱，从近期巩义、无锡、佛山地区升贴水可以感觉到到下游明显走弱。钢联统计 12 月份铝棒产量 121 万余吨，与去年同期相差无几，但是电解铝运行产能比去年同期低了将近 150 万吨，所以从侧面反馈出铝液转化率偏高的一个情况，印证了两个逻辑，一个是从库存的角度看，铝棒替代了铝锭，需要综合两个库存来看，另一方面，地产需求明显走弱，同样的产量，库存提前大幅累积，目前太阳能光伏棒表现尚可。预计下周铝锭社会库存去库幅度减弱，铝棒库存继续大幅增加，出库数据从主流出库数据来看，连续下滑，节前补库本周大概率陆续结束，国内需求开始走弱，淡季 验证库存同期比较的同时，宏观层面的影响更大一些，所以继续关注欧洲减产的情况和国内对于宏观政策的推进。
单边：强现实的逻辑开始走弱，需求端补库预计结束，虽然预期来年供需仍然偏紧，短期高价透支了未来需求，考虑到需求前置和地产实际需求并未明显改善，但是最近氧化铝端出现一些不确定性，建议以高位震荡的思路对待(以上观点仅供参考，不作为入市依据）(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
