库存下滑，偏强运行
【现货】1月12日，SMMA00铝均价21670元/吨，环比+60元/吨，对主力升水10元/吨，环比-30元/吨。
【供应】SMM调研数据显示，2021年12月（31天）中国电解铝产量317.5万吨，同比减少3.17%；2021年全年中国电解铝总产量为3849.2，累计同比增长3.7%。12月国内电解铝运行产能小幅抬升，其中内蒙古、云南、山西等地区部分电解铝企业提产，总复产产能达24万吨附近，截至2022年1月初，国内电解铝运行产能3769.5万吨，建成产能4377.4万吨，全国电解铝企业开工率86.1%。
【需求】2021年11月未锻轧铝及铝材出口量50.93万吨，环比增长6.2%，同比增长20.1%；2021年1-11月累计未锻轧铝及铝材出口量为505.63万吨，同比去年增长14.9%。1月6日当周，铝型材开工率74.7%，周环比-0.2个百分点；铝板带开工率79%，周环比-6个百分点；铝箔开工率82.86%，周环比持平；铝合金开工率65.4%，周环比+10个百分点。
【库存】1月10日，中国电解铝社会库存75.2万吨，较上周四-2.4万吨；1月12日，LME铝库存898525吨，环比-4325吨。
【逻辑】供应上，12月产量环比小幅回升，其中内蒙古、云南、山西等地区部分电解铝企业提产，总复产产能达24万吨附近。美铝西班牙炼厂减产，法国敦克尔冶炼厂减产扩大至15%，欧洲其余铝厂减产预期犹存。下游追赶前期积压订单，库存持续下滑，或偏强震荡。
