1、12月国内CPI同比上涨1.5%，涨幅较上月回落0.8个百分点；环比下降0.3%， 2021年全年，CPI比2020年上涨0.9%。12月PPI同比上涨10.3%，涨幅较上月回落2.6个百分点；环比下降1.2%。2021年全年，PPI比2020年上涨8.1%，工业生产者购进价格上涨11.0%。12月社融增量2.37万亿，新增人民币贷款1.13万亿，M2同比增9%。社融数据来看，增长主要体现在政府债券。保价稳供之下，稳经发力，国内通胀压力释放完全。国内宏观对商品方面氛围延续回暖。
2、美国12月CPI同比涨7%，40年新高。核心CPI同比上涨5.5%，1991年2月以来新高。高通胀压力可能导致货币收紧再次加速。目前市场普遍预期是加息三次，部分投行已将加息次数预估为四次。
3、临近农历新年，SMM调研铝线缆企业和铝型材企业开工率下行。现货交投方面，铝价回到21500元/吨上方，华东现货市场成交转弱，现货对期价转为小幅贴水。华南地区，下游开始陆续放假，补库意愿趋弱，成交一般。铝棒市场延续低迷，加工费下行，企业反馈出货不佳，佛山铝棒加工费出现贴水。
4、受到欧洲能源危机卷土重来加剧供应担忧的影响，LME库存继续降至仅90万吨下方，但下降幅度收敛，注销仓单亦停止增加，现货对3月合约贴水近期整体平稳。
5、进口亏损收窄至300-500元/吨附近，前期比价不畅导致进口铝锭滞留，观察后续是否会有进口补充国内，缓解现货供应。
6、总结：国内库存低位，货源偏紧，但价格上涨以后下游开始畏高，现货可能显示出跟涨发力。4季度的经验来看22000元/吨上方下游对价格的接受度较差。海外需求强韧，炒作减产，库存强势去化。策略上建议逢低持多为主。但价格急涨至21500元/吨上方，结合现货跟涨的情况，22000-23000元/吨是去年4季度以来观察的长期价格压力区，不过分追高。密切观察国内1季度复产对价格的影响，若复产节奏加快叠加春季欧洲供应改善，可能面临供需两旺，矛盾弱化，有下行压力。今日21400-21900元/吨。
