有色共振上涨 在短期强现实中狂欢
【市场分析】
昨夜有色金属共振上行，在强现实的大背景下，政策层面的利好和新能源领域的超预期发展使得市场再度亢奋，新能源汽车产量再度大幅增加，乘联会预期大幅上调，特高压、电池等新能源领域情绪反馈乐观，叠加欧洲减产还在继续的预期。基本面来看，欧洲地区持续减产，国内也在逐步复产，如果复产力度大，那么后续对进口就不再需要，但是上半年的供应仍然偏紧，需求端汽车交通运输、电力电子、包装等领域确定性的大幅增长，核心变量还在地产，如果地产只是维持平稳，那么2022年仍然供不应求，如果地产走弱，就会存在变数。短期来看，从主流出库数据来看，开始连续下滑，节前补库本周大概率陆续结束，国内需求开始季节性走弱，库存结构化分化，虽然铝锭库存大幅去化，但是铝棒库存大幅累积，结构性发生变化，锭+棒库存略微减少。多头利用当前入库较少，节前补库的机会发动攻势，增仓较少但是价格涨幅较大，观望的情绪也比较强。
【交易策略】
单边：强现实主导，有色中表现偏强，当前铝锭大幅去库存（进口中断、运行产能偏低、铝水转化率高）的情况下，铝价偏强，整个供需呈现偏紧的状态，在铝水转化率偏高的今年冬季，需要关注铝棒+铝锭的综合库存情况，发运预计陆续恢复，高价格在淡季无法对需求负反馈，但是提前炒作的预期本身也有一些点经不起推敲，尤其是特高压、电池箔等等，这个位置并不建议追多，沽空的操作建议等库存信号的拐点；
套利：国内目前现货升水期货，建议现货库存可以转化为虚拟库存，或者直接去库，等春节前后贴水的时候回补。
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
