2022年第02周华泰期货铝周报

铝市场变动：截至1月7日当周，伦铝上升3.89%至2,922.50美元/吨，沪铝主力较此前一周增加3.68%至21,130元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)由-1.5美元/吨回落至-10.25美元/吨。

成本方面：据Mysteel，当周主流地区氧化铝价格下跌，节后出现几笔成交，然市场观望情绪依旧较浓。北方市场报价2780-2880元/吨，持平；南方市场报价达到2700- 2840元/吨，跌65元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为2780-2820元/吨，持平；河南地区报价2780-2820元/吨，持平；山东地区报价2840- 2880元/吨，持平；广西地区2650-2690元/吨，跌50元/吨；贵州地区2720-2760元/吨，跌80元/吨。

库存变动：根据SMM，截至1月7日当周，国内铝锭库存77.6万吨，较此前一周下降2.3万吨。LME铝库存较上周减少2.23万吨至91.69万吨。

综合观点: 近期铝价受到持续去库和海外减产预期的影响表现比较强势。欧洲能源危机持续发酵，海外铝厂已经减产超过80万吨年产能，而且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势。国内基本面上，近期电解铝供应端开工产能持续回升，广西、山西、贵州陆续有复产计划。成本利润方面，近期本氧化铝跌幅较小，电价相对稳定，目前铝价处于高位，行业维持盈利。需求方面，铝棒需求较为低迷，铝板带箔需求相对较好，临近春节部分企业准备放假。库存方面，国内铝锭社库也是持续去库，下游补库情况较好。价格方面，海外减产叠加国内去库对铝价有所支撑，建议以逢低做多的思路对待，考虑到临近节假日，消费有趋弱的迹象，不宜追多。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3.  国内能耗双控政策